*?人民币升值不会阻碍新兴货币走升?

*?新兴经济体或能忍受本币升值?

*?随着人民币升值,欧元/美元或会下跌?

路透伦敦11月17日电---等中国最终真把全球要求人民币升值的呼声当回事,并放松对人民币的管制时,美元将出现罕见的两极分化走势:兑其它新兴货币将进一步下跌,但兑欧元却会上涨.?

过去八年美元指数挫跌了近40%,欧元等自由浮动的主要货币受此影响的程度与新兴货币大不相同.为了保持出口竞争力,很多新兴经济体,尤其是中国让本币紧紧钉住下跌的美元.?

一直买入美元维持钉住美元汇制的这些央行随即快速抛售所购美元的约三分之一,转而买入其它货币,其中多为欧元,以让外汇结构多样化.?

"欧元一直被选做避险币种,因为几乎没有什麽其它选择.可如果中国允许人民币升值,欧元/美元或会走软,"La?Francaise?des?Placements的新兴市场主管Thomas?Falloon说.?

中国人民银行上周微调长期以来惯用的汇率政策措辞,促使市场揣测中国是否在改变事实上的钉住美元的做法.

让人民币升值的压力一直都很大.?

自2005年7月调整人民币汇率制度後的三年内,人民币兑美元上涨了约20%,但自2008年中期西方国家爆发信贷紧缩以来,人民币兑美元汇率基本上一直保持稳定.?

看看汇率更为灵活的新兴经济体同期的境遇,它们首先被迫应对本币跌势,之後从今年3月起至今,又遭遇本币急速升值,本国出口竞争力受到威胁.?

金砖四国(BRIC)中,巴西货币雷亚尔兑美元自今年初以来劲扬了35%,促使巴西政府出台措施,对买入固定收益产品和股票的外资徵收2%的税.?

欲浏览今年金砖四国货币的走势图,请点选:(here)?

所以一点都不意外,巴西加入其它发展中国家的阵营,疾呼中国有必要让人民币升值,为全球经济恢复均衡铺平道路,以便美元重振旗鼓.?

但人民币升值,或会终结欧元兑美元长达八个月的涨势,同时促使资本加速流入新兴市场,导致新兴货币进一步走强,而不是下跌.?

投资者表示,他们可能会为新兴货币进一步升值做好准备,因为不管人民币汇率如何调整,都只会让新兴货币开始踏上一段更长的升值历程.?

尽管人民币估值比美元低出20-30%,但一年期美元/人民币无本金交割远期外汇(NDF)显示一年後人民币仅将较现汇升值3.4%.?


**欧元将转跌?**?

即使人民币只是微幅升值,也会让其它新兴经济体,尤其是其他倚重出口的亚洲新兴经济体更能承受住本币升值.?

近几个月,从俄罗斯到韩国和巴西等国的外汇当局,纷纷出手阻击威胁本国经济复苏的投机性"热钱".?

自11月初以来,俄罗斯央行已经买入超过50亿美元干预汇市,上个月该央行花费了150亿美元遏制卢布升势.巴西央行10月则在现汇市场买入67亿美元,几乎是9月美元购买规模的两倍.?

"政策性干预成为这些国家本币升值的唯一障碍,"美国银行-美林的EMEA/拉美外汇和债券策略主管Benoit?Anne指出.?

中国人民银行及其它央行为遏制本币升值所做的努力对欧元构成打击,欧元兑美元在过去12个月上涨了约20%.而能阻止欧元升值,甚至转跌来帮助欧元区出口商的外汇干预行动则比较少.?

"人民币重续升势意味着不仅只有中国央行会减少买入欧元和其它自由浮动货币,亚洲其它央行亦会如此,"法国东方汇理银行在研究报告中写道.?

该行预测,欧元/美元将从2010年初开始下滑,年底时将跌至1.42美元.?

不过,虽有人民币升值的支撑,美元的反弹之势或仅限于兑欧元.?